M\u00e9xico enfrenta un problema fiscal cada vez m\u00e1s evidente y dif\u00edcil de ocultar.<\/p>\n\n\n\n
Desde 2023, el pa\u00eds ha destinado m\u00e1s recursos al pago de intereses de la deuda p\u00fablica que a inversi\u00f3n en infraestructura, educaci\u00f3n, energ\u00edas limpias o crecimiento econ\u00f3mico.<\/p>\n\n\n\n
S\u00f3lo entre enero y septiembre de 2025, el Gobierno pag\u00f3 960 mil millones de pesos en intereses, comisiones y costos financieros. Esto implica 3 mil 516 millones de pesos diarios destinados exclusivamente a mantener viva una deuda que crece m\u00e1s r\u00e1pido que la econom\u00eda.<\/p>\n\n\n\n
Ese dinero, que deber\u00eda estar construyendo futuro, est\u00e1 financiando el pasado. Es una realidad que preocupa a analistas financieros como Carlos Mota, quien ve en estas cifras una se\u00f1al alarmante del deterioro fiscal del pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n
Mota explica que la deuda en s\u00ed misma no es mala. Todo pa\u00eds necesita endeudarse para financiar proyectos, estabilizar su econom\u00eda o enfrentar emergencias. Adem\u00e1s, una deuda sana podr\u00eda reflejar que M\u00e9xico mantiene credibilidad internacional y acceso a financiamiento. El problema es el ritmo actual: la deuda crece, los intereses se disparan y la inversi\u00f3n p\u00fablica baja.<\/p>\n\n\n\n
El Gobierno, afirma Mota, ha jugado \u201cal l\u00edmite\u201d con las calificadoras. Si bien M\u00e9xico no ha perdido su grado de inversi\u00f3n, est\u00e1 muy cerca de los umbrales que podr\u00edan activar una baja en la calificaci\u00f3n soberana, con consecuencias graves para el pa\u00eds. No obstante, aunque la deuda est\u00e1 en niveles manejables, el peso de los intereses ya rebas\u00f3 a la inversi\u00f3n productiva.<\/p>\n\n\n\n
Mientras el pa\u00eds destina casi un bill\u00f3n de pesos en intereses, la inversi\u00f3n en infraestructura baj\u00f3. El contraste es doloroso: no hay nuevas carreteras o grandes obras hidr\u00e1ulicas; s\u00f3lo deuda creciente y un gasto social que se expande.<\/p>\n\n\n\n
A esto se suma un legado problem\u00e1tico: las megaobras del sexenio pasado, como el Tren Maya, la refiner\u00eda de Dos Bocas, o el AIFA, absorbieron miles de millones de pesos sin estudios reales de rentabilidad financiera ni social. \u201cFueron proyectos que se hicieron sin ning\u00fan criterio de retorno. Tuvieron rentabilidad pol\u00edtica, pero no econ\u00f3mica ni social\u201d, advierte Carlos Mota. Hoy, el pa\u00eds paga esas obras, pero no obtiene beneficios equivalentes.<\/p>\n\n\n\n
El resultado es un panorama en el que M\u00e9xico no tiene infraestructura nueva que impulse el crecimiento, pero s\u00ed una deuda que incrementa cada mes el monto de intereses a pagar. Y, por si fuera poco, un gasto social que crece de forma inercial entre 18% y 20% anual.<\/p>\n\n\n\n
Para Mota, esta ecuaci\u00f3n es insostenible. Si el gasto social contin\u00faa aumentando, si la deuda sigue creciendo y si la inversi\u00f3n sigue reducida, M\u00e9xico podr\u00eda enfrentar un punto cr\u00edtico. No se trata de un colapso inmediato, aclara, pero s\u00ed de una trayectoria que podr\u00eda llevar, en uno o dos a\u00f1os, a una baja en la calificaci\u00f3n de la deuda soberana, con impactos en cascada: aumento en las tasas de inter\u00e9s, encarecimiento de deuda futura y presiones sobre el sistema financiero.<\/p>\n\n\n\n
Aunque reconoce que Morena dif\u00edcilmente permitir\u00eda que M\u00e9xico llegue a ese escenario porque ser\u00eda devastador electoralmente, advierte que la ruta actual es riesgosa. \u201cNo hay manera de sostener el ritmo de gasto social y el pago de intereses sin inversi\u00f3n que genere crecimiento\u201d, insiste.<\/p>\n\n\n\n
El caso de Pemex ilustra la complejidad del problema. Para evitar que la petrolera arrastre a la calificaci\u00f3n del pa\u00eds, el Gobierno cre\u00f3 un mecanismo contable que le permite ayudar a Pemex sin registrar esos recursos como deuda p\u00fablica. Es una medida creativa, pero temporal. Los compromisos siguen ah\u00ed y, de una forma u otra, tendr\u00e1n que pagarse.<\/p>\n\n\n\n
En el tablero internacional, Mota se\u00f1ala un ejemplo relevante: Argentina, ahora con Javier Milei como presidente, ha emprendido un ajuste dr\u00e1stico: fren\u00f3 la impresi\u00f3n de dinero, control\u00f3 la brecha cambiaria y comenz\u00f3 a pagar deuda para recuperar credibilidad ante los mercados. Es un camino doloroso, pero que ha evitado un colapso financiero.<\/p>\n\n\n\n
M\u00e9xico, dice, no est\u00e1 en una situaci\u00f3n comparable, pero s\u00ed enfrenta una situaci\u00f3n compleja.<\/p>\n\n\n\n
Y es que los programas sociales ayudan mucho a la sociedad, pero se deben entregar de una manera responsable, para que haya dinero y se puedan seguir otorgando.<\/p>\n\n\n\n
Para Mota, no todos deben desaparecer ni reducirse, pero s\u00ed es indispensable reorganizarlos. Cita el caso de las pensiones para adultos mayores: al menos 20% de los beneficiarios pertenece a hogares de ingresos medios y altos que no requieren el apoyo. Ese dinero, afirma, se podr\u00eda redirigir a quienes s\u00ed lo necesitan, o a infraestructura que impulse crecimiento econ\u00f3mico.<\/p>\n\n\n\n
El problema no es ayudar, sino hacerlo sin diagn\u00f3sticos y sin focalizaci\u00f3n, lo que acaba convirtiendo el gasto social en un peso dif\u00edcil de sostener.<\/p>\n\n\n\n
Cuando le pregunto cu\u00e1l ser\u00eda el peor escenario para M\u00e9xico, el diagn\u00f3stico es claro: Una baja en la calificaci\u00f3n de la deuda soberana que provoque desconfianza de inversionistas, salida de capitales, encarecimiento del cr\u00e9dito y riesgo para el sistema financiero.<\/p>\n\n\n\n
\u201cEl escenario de una corrida bancaria o una crisis profunda est\u00e1 lejos, pero no es imposible si no se ajustan las variables fiscales\u201d, afirma.<\/p>\n\n\n\n
Mientras tanto, M\u00e9xico sigue pagando intereses y sosteniendo programas costosos, sin invertir en el futuro. \u201cPagamos el pasado y posponemos el ma\u00f1ana\u201d, nos dice Carlos Mota.<\/p>\n\n\n\n
A esto se suma la incertidumbre empresarial. Si bien no se prev\u00e9 una salida masiva de empresas extranjeras, el pa\u00eds s\u00ed est\u00e1 perdiendo atractivo. Empresas como Nissan han cerrado plantas, en parte por la reconfiguraci\u00f3n del mercado automotriz en Estados Unidos, pero tambi\u00e9n por la falta de certeza y de infraestructura moderna en M\u00e9xico.<\/p>\n\n\n\n
Las grandes corporaciones diversifican riesgos en decenas de pa\u00edses; M\u00e9xico no es su \u00fanica opci\u00f3n. \u201cEl riesgo pa\u00eds ha aumentado. No al grado de provocar desbandadas, pero s\u00ed lo suficiente para alertar. El Gobierno sabe que no puede darse el lujo de perder m\u00e1s inversi\u00f3n extranjera\u201d, subraya.<\/p>\n\n\n\n
Sin embargo, el rumbo actual indica lo contrario: apoyos crecientes, deuda que se eleva y un pa\u00eds que invierte menos que nunca en el futuro de sus pr\u00f3ximas generaciones.<\/p>\n\n\n\n
Mota concluye nuestra pl\u00e1tica con una advertencia que sintetiza el momento actual: \u201cM\u00e9xico est\u00e1 gastando m\u00e1s en su deuda que en su futuro. Si no corregimos el rumbo, lo que hoy es un problema fiscal se convertir\u00e1 en un problema de pa\u00eds\u201d.<\/p>\n\n\n\n
————–<\/p>\n\n\n\n
LO QUE EL PA\u00cdS <\/strong>necesita para salir adelante son pol\u00edticas financieras, dice Mota; es exactamente lo opuesto a las pol\u00edticas financieras que se est\u00e1n aplicando en M\u00e9xico.<\/p>\n\n\n\n 1.- Mayor inversi\u00f3n productiva.<\/p>\n\n\n\n 2.- Crear m\u00e1s infraestructura.<\/p>\n\n\n\n 3.- Llevar un gasto social ordenado.<\/p>\n\n\n\n 4.- Una mejor disciplina fiscal.<\/p>\n\n\n\n 5.- Y un plan claro para estabilizar la deuda.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" M\u00e9xico enfrenta un problema fiscal cada vez m\u00e1s evidente y dif\u00edcil de ocultar. Desde 2023, el pa\u00eds ha destinado m\u00e1s recursos al pago de intereses de la deuda p\u00fablica que a inversi\u00f3n en infraestructura, educaci\u00f3n, energ\u00edas limpias o crecimiento econ\u00f3mico. […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":6810,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"nf_dc_page":"","footnotes":""},"categories":[228],"tags":[],"class_list":["post-6809","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-columna-bajo-sospecha"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.bibianabelsasso.com\/wpbb\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6809","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.bibianabelsasso.com\/wpbb\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.bibianabelsasso.com\/wpbb\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bibianabelsasso.com\/wpbb\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bibianabelsasso.com\/wpbb\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=6809"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.bibianabelsasso.com\/wpbb\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6809\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":6811,"href":"https:\/\/www.bibianabelsasso.com\/wpbb\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6809\/revisions\/6811"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bibianabelsasso.com\/wpbb\/wp-json\/wp\/v2\/media\/6810"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.bibianabelsasso.com\/wpbb\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=6809"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bibianabelsasso.com\/wpbb\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=6809"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bibianabelsasso.com\/wpbb\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=6809"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}